Nach IAS 19 sind Unternehmen verpflichtet, die Rendite bei der Bewertung des Sozialkapitals entsprechend jener von Industrieanleihen guter Bonität mit adäquater Laufzeit zu wählen.
Unterscheidungskriterium Laufzeit:
Die Laufzeit der zu verwendenden Industrieanleihe berechnet sich aus der durchschnittlichen Dauer, bis zu welcher die zu bewertende Verpflichtung durchschnittlich noch existieren wird. Diese Berechnung ist unter Berücksichtigung einer etwaigen Fluktuation und der versicherungsmathematischen Ausscheideursachen vorzunehmen.
Exemplarisch werden im folgenden die passenden Laufzeiten zu einfachen Musterbeständen angeführt (Mischungsverhältnis Frauen zu Männer = 50%:50%):
Abfertigungen – reiner Aktivenbestand mit Durchschnittsalter 40 und Pensionsalter 65 – keine zusätzliche Fluktuation: Laufzeit ca. 20 Jahre
Pensionen – reiner Aktivenbestand mit Durchschnittsalter 40 – keine zusätzliche Fluktuation: Laufzeit ca. 35 Jahre
Pensionen – reiner Liquidenbestand mit Durchschnittsalter 65: Laufzeit ca. 20 Jahre
Seit Sommer 2007 halten sich die Zinskurven auf vergleichsweise hohem Niveau mit einem Höhepunkt Ende September. Im Laufe des Oktobers haben sich die Renditen aber wieder auf das Niveau des Sommers eingependelt und laut Prognosen aus Finanzkreisen wird es bis zum Jahreswechsel voraussichtlich keine einschneidenden Bewegungen mehr am Finanzmarkt geben. Allenfalls kann bis zu Jahresultimo mit einer leichten Erhöhung der Renditen (gleichmäßig über alle Laufzeiten) gerechnet werden.
Die Bandbreiten verschiedener Laufzeiten stellen sich Ende Oktober folgendermaßen dar:
|
Laufzeit |
Rendite AAA |
Rendite A |
Mittelwert |
|
10 |
4,65 |
5,00 |
4,83 |
|
20 |
4,88 |
5,30 |
5,09 |
|
30 |
5,09 |
5,54 |
5,32 |
Unter Berücksichtigung der Prognose aus Finanzkreisen über die Entwicklung der Renditen bis zum Jahresende, geben wir für die Wahl der Rendite für Sozialkapitalbewertungen nach IAS 19 folgende Empfehlung:
Verpflichtungen mit Laufzeiten zwischen 10 und 20 Jahren
Renditeempfehlung 4,8 bis 5,1%
Verpflichtungen mit Laufzeiten über 20 Jahren
Renditeempfehlung 5,1 bis 5,3%
Diese Empfehlungen sind insofern zu verstehen, dass innerhalb der angegebenen Bandbreite je nach Laufzeit des vorliegenden Bestandes linear interpoliert werden sollte.
Die Empfehlungen beruhen auf der Marktsituation per Ende Oktober 2007 und können sich durch unerwartete Ereignisse auf dem Kapitalmarkt ändern.
actuaria benefits consulting GmbH
|
|
|